過去幾個星期以來，一連串的日本經濟數據顯示，2013年日本經濟成長表現遠優於預期。
以製造業表現而言，今年1月份製造業採購經理人指數為56.6，寫下2006年初以來的最高水準，且與歷史高點相去不遠。如此強勁表現同樣反映在實際的工業生產數據之上，去年12月經季節調整工業生產月增率為1.1%，年增率則為7.3%。
不僅如此，1月份製造業產出預期大幅成長6.1%，且2月份亦可望維持相同水準。倘若如此，1、2月日本工業生產年增率將上看二位數字，並寫下1980年代以來，僅次於2008年金融危機與2011年日本大地震過後，史上第三高的成長幅度。
工業產出強勁表現，也同步帶動就業市場的復甦。去年日本就業率增加1.5%，同樣名列歷史前茅。別忘記，在日本就業人口數目持續下降的背景下，就業率大幅成長可謂難能可貴。日本12月份失業率下降至3.7%，僅略高於雷曼兄弟倒閉前的歷史低點。
此外，不但勞動參與率維持穩定、甚至持續成長，失業率也不斷下降；換句話說，就業市場週期性成長力道，將高於人口結構惡化造成的影響。透過未經正式統計的技術性勞工短缺現象可知（尤其是營建業缺工），目前日本勞動市場正出現吃緊的跡象。
然而，問題就在於勞動市場吃緊與政治壓力，可否讓基本薪資水準在接下來的「春鬥」（春季薪資談判）中提高。目前看來，日本的基本薪資相當可能在此次春鬥中有所調整。
薪資水準成長將有助於日本進一步提高通膨水準。12月整體通膨年增率為1.6%，核心消費者物價指數（不含食物與能源）年增率為0.7%。即便如此，核心通膨目前仍遠低於日本央行2%的目標水準，這也是為什麼聯博認為在接下來的三到四個月內，日本央行將再次採取行動。
此外，雖然今年4月開始，日本的消費稅將提高，可能會影響經濟表現；但聯博認為，日本央行為了減緩消費稅的負面影響，採取更積極寬鬆政策的機會也將增加。
更寬鬆的貨幣政策代表日圓有機會續貶，雖然尚未看到日圓貶值帶動出口明顯復甦的現象，但日圓貶值最終仍會有利於日本出口產業的表現。
日本經濟表現在2013年交出亮麗成績單後，今年能否再繼續為市場帶來驚喜？聯博認為，目前市場仍過度悲觀。因為從相關經濟數據來看，日本的製造業、就業市場與通膨水準回溫，企業信心也明顯改善。
此外，過去幾十年來，儘管日本在全球經濟占的比重已經大幅縮水，但仍具有一定的影響力。根據國際貨幣基金會資料顯示，目前日本國內生產毛額（GDP）規模大約是中國的40%至70%。也就是說，中國經濟成長率若下滑1%，日本經濟需成長1.5%至2%才能加以彌補。
而這恰巧是2013年的情形。去年日本經濟成長幅度，剛好足以彌補中國經濟趨緩的影響。聯博認為，即便2014年再度發生相同情況，市場也不會感到意外。
所以，雖然市場仍將面臨中國和其他新興市場種種潛在不確定性影響，但，在成熟市場支撐下，也別忘了全球經濟表現仍有機會優於預期，而日本更是當中最令人期待的國家之一。
（作者是聯博全球經濟學家）
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